48. Финансовые критерии оценки инвестиционных проектов

Критерии, используемые в анализе инвестиционной деятельности, можно подразделить на две группы в зависимости от того, учитывается или нет временной параметр: (а) основанные на дисконтированных оценках; (б) основанные на учетных оценках. К первой группе относятся критерии: чистая приведенная стоимость (Net Present Value, NPV); индекс рентабельности инвестиции (Profitability Index, PI); внутренняя норма прибыли (Internal Rate of Return, IRR); дисконтированный срок окупаемости инвестиции (Discounted Payback Period, DPP). Ко второй группе относятся критерии: срок окупаемости инвестиции (Payback Period, PP); коэффициент эффективности инвестиции (Accounting Rate of Return, ARR).

Оценка эффективности инвестиционных проектов

1. Метод Бух.нормы П=ЧП/I или ЧП+А/I. Выбирается проект с наиб-ей нормой прибыли

(+) простота, (-) не учитывает доходы от прежних активов и возм-ти реинвестирования

2. Метод чистой тек.ст-ти (NPV) NPV = наст.ст-ть – инвестиции, а наст.ст-ть = баз-я ст-ть/ (1+r)^t Если NPV > 0, то проект принимается. Этот метод нельзя использовать если между проектами, требующие разных инвестиций одинаковый NPV

3. Индекс доходности PI= НСДП(наст.ст-ть ден.потока)/I. Если PI<=1 проект не принимается.

4. период окупаемости PP = инвестиционные затраты/ наст.ст-ть. Метод исп-ся для опред-я уровня инвест-го риска.

5. Метод внутренней нормы П (IRR) – все поступления и затраты по проекту приводят к наст.ст-ти на базе IRR самого проекта, т.е.IRR это ставка дох-ти, при кот.наст.ст-ть поступ-й = наст.ст-ти инвест-х затрат. IRR= NPV/I. Выбирают проект, где IRR > WACC

Критерии принятия инвест-х решений:

Отсутствие более выгодных альтернатив

Учитывать риск потери от инфляции

Доходность инвестиций после дисконтирования