Вопрос 43. Основные понятия срочного рцб.

1. Срочный рынок: понятие, цели и функции.

Биржевые рынки по торговле срочными контрактами – наиболее эффективные и ликвидные торговые механизмы, при условии, что: 1) стандартизированы размер, время поставки и качество товара, 2) цена товара определяется в процессе открытого торга; 3)выполнение контракта завершается закрытием позиции, а не поставкой объекта сделки; 4)существует гарант сделки и публикация информации по ней. Функции срочных рынков: обеспечение стабилизации цен, снижение риска по торговым операциям (хеджирование), стабилизация хозяйственного оборота и возм-ть планирования его параметров, упорядочение торговых операций и действий между различными участниками биржевого рынка, обеспечение равных условий конкуренции. Стандартизация срочных контрактов обеспечивает ускорение процесса заключения сделок и увеличение их кол-ва, упрощение процедуры расчетов по ним.

2. Инструменты срочного рынка.

Инструменты: форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Форварды – срочные сделки, объектом явл-ся реальный товар, все параметры его определяются по соглашению покупателей и продавцов. Фьючерсный и опционный контракты – это стандартизированные биржевые договоры на поставку товара в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки. Однако, если во фьючерсный контракт включены обязательства сторон по исполнению договора купли-продажи базового актива, то в опционном контракте – право купить или продать базовый актив.

Фьючерсный контракт - это контракт на поставку актива в определенный день в будущем по оговоренной цене. В момент заключения фьючерсного контракта покупатель не производит оплату, а продавец не поставляет товар. Вместо этого и покупатель, и продавец вносят определенный залог, который служит гарантией от отказа какой-либо из сторон выполнить свои обязательства.

Поскольку рыночная стоимость актива меняется ежедневно, размер залога также пересматривается ежедневно (либо уменьшается, либо увеличивается). Активом фьючерсных контрактов (ФК) могут служить: сельскохозяйственные товары; естественные ресурсы; иностранная валюта; ценные бумаги с фиксированным доходом: евродолларовые облигации, муниципальные облигации, казначейские векселя, билеты и облигации; рыночные индексы: Nikkey, Nasdaq 100, IPC и др.

Опцион - это контракт, заключенный между двумя лицами на поставку определенного актива по определенной цене в течение определенного времени. Согласно этому контракту, покупатель опциона платит за право (но не обязательство) приобрести актив, а продавец опциона получает деньги от покупателя за обязательство предоставить актив по требованию. Два основных вида опционов: Call - это опцион, предоставляющий покупателю право приобрести актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно, Put - опцион, который предоставляет покупателю право продать актив по фиксированной цене в любое время до определенной даты включительно. Активом, лежащим в основе опциона, могут являться: обыкновенные акции; рыночные индексы; фьючерсные контракты. В зависимости от наличия или отсутствия внутренней стоимости можно определить три типа опциона: 1)Если внутренняя стоимость опциона больше 0, то опцион считается "при деньгах" (in-the-money). 2)Если внутренняя стоимость опциона приблизительно равна 0, то опцион считается "при своих деньгах" (at-the-money). 3) Если у опциона нет внутренней стоимости, то опцион считается "не в деньгах" (out-of-the-money).

В зависимости от ставящихся целей и выполняемых функций, мож­но выделить три категории участников рынка:

• спекулянты — стремятся извлечь прибыль из разницы текущего и будущего курса на основе правильного прогноза динамики рынка. Спекулянт продает бумаги в преддверии ожидаемого снижения курсов и покупает в преддверии их роста. Спекулятивные сделки, с одной стороны, повышают ликвидность рынка, с другой стороны, спекулянт принимает на себя риск потери стоимости актива.

• хеджеры — страхуют сделки с реальными активами куплей или продажей на срочном рынке. Покупка хеджируется продажей и наоборот. Опасаясь падения цены на активы, находящиеся в его собственности, хеджер приобретает бумаги, дающие право на их продажу по зафиксированному курсу. Страхуясь от возможного роста бумаг или валюты, которые необходимо приобретать в будущем, он покупает бумаги, дающие право па покупку необходимых активов по приемлемому для него курсу. Во всех этих случаях риск потери берет на себя спекулянт.

— арбитражеры — продают и покупают бумаги на различных рынках, получая прибыль на разнице курсов и выравнивая тем самым цены. Одновременно производя операции с реальными фондовыми ценностями и срочными контрактами, арбитражеры выравнивают курсы на различных сегментах рынка.