118 Фьючерсные и опционные сделки с ц/б.

Фьючерсы и операции с ними. Ф - ц/б-дог. о поставке опр. кол-ва ценностей в опр. период по указанной цене. Ф  независимо от того,  ли актив, кот. есть предмет поставки в момент закл-я дог.  Ф связано с неопределенностью будущего и позволяет  этот риск. Ф в отличие от опциона не есть акт купли-продажи, а твердое обязательство поставки. Ф включает обязательное усл-е расчета после окончания его срока. Неисполнение предполагает компенсацию.  риск в силу обязательности , чем при опционе.Условия Ф контракта стандартны. Цена определяется на аукционе. Расчеты поФ орг-ся через клиринг-палаты бирж. Обычно покупатель Ф одновременно приобретает и Ф противоположного направления - на тот же срок. Т.о. встречные позиции погашаются, а разница - спекулятивная прибыль или убыток. Сегодня широко исп-ся опцион на Ф - для  риска. Как инструмент при хеджировании портфельных инвестиций исп-ся Ф или опционные контракты на фонд. индекс - возникли совсем недавно.

. В момент заключения фьючерсного контракта покупатель не производит оплату, а продавец не поставляет товар. Вместо этого и покупатель, и продавец вносят определенный залог, который служит гарантией от отказа какой-либо из сторон выполнить свои обязательства. Поскольку рыночная стоимость актива меняется ежедневно, размер залога также пересматривается ежедневно (либо уменьшается, либо увеличивается). Активом фьючерсных контрактов (ФК) могут служить: сельскохозяйственные товары; естественные ресурсы; иностранная валюта; ценные бумаги с фиксированным доходом: евродолларовые облигации, муниципальные облигации, казначейские векселя, билеты и облигации; рыночные индексы: Nikkey, Nasdaq 100, IPC и др.

Опционы и операции с ними.

Опцион - срочный контракт купли-продажи, дающий право купить или продать ц/б по фикс.курсу в определенный срок в будущем. Опцион, в отличии от фьючерса, дает лишь право отказаться от своих обязательств, заплатив за это определенную премию. В зависимости от того, кому предоставлено право отказаться от выполнения контракта различают:

1. опцион покупателя (call)-право отказаться от приобретения актива принадлежит покупателю при выплате им премии в пользу продавца.

2. опцион продавца(put)- право отказаться от поставки принадлежит продавцу.

Опцион широко исп-ся для  риска, то есть как инструмент при хеджировании портфельных инвестиций. . В зависимости от наличия или отсутствия внутренней стоимости можно определить три типа опциона: 1)Если внутренняя стоимость опциона больше 0, то опцион считается "при деньгах" (in-the-money). 2)Если внутренняя стоимость опциона приблизительно равна 0, то опцион считается "при своих деньгах" (at-the-money). 3) Если у опциона нет внутренней стоимости, то опцион считается "не в деньгах" (out-of-the-money).